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数万PE项目排队上市退出面临着极大压力

发布时间:2020-02-11 04:08:14 阅读: 来源:快装活动房厂家

全国PE公司有一万家左右,估计每家PE公司都投资两三个项目。正常情况下,国内每年新上市的公司也就三四百家左右,而目前股市低迷,IPO速度将继续放慢。如此排队等候上市,PE投资的公司70年也排不完。

“明年PE公司就开始挨不住了,会陆续死掉一大批。暴利的私募行业正变成衣不蔽体。”一位不愿意透露姓名的业内人士告诉本报记者。

链接:何谓PE?

私募股权基金作为一种金融产品,其资金来源和投资对象主要是非公开市场,它购买的是企业的股权,而不是股票,这就区别于投资已上市公司股票的证券投资基金。

危机重重

下半年PE规模大降

11月披露私募股权投资(PE)案例21起,相比上个月增长近一倍,投资金额13.58亿美元,也略高于上个月,但相比2010年同期的36起案例、投资59.19亿美元,投资活跃度及投资规模均大幅下降。

实际上,国内市场下半年以来PE募集数量和规模增长速度逐渐降低,9月募资规模不到3亿美元,创下今年来最低,外币基金的募集基本上处于停滞状态。清科集团报告指出,近阶段大多数新募基金规模开始走低,甚至达到2006年以来的最低水平。

15个项目只能上市1个

股市的低迷令排队上市的队伍放慢。据本报记者调查,现在号称要IPO的公司在证券公司手上的项目约有4000家,每年新增1000家,现在每年批的也就300家左右,成功概率也就十二分之一至十五分之一,而接下来这个概率预计还会下降。

中大创投总裁郑贵辉对本报记者表示,现在的PE很多是做PRE-IPO,是为了博取一级市场与二级市场的价格差异,若上不了市则可能无利可图。

投资回报比上半年减少

前11个月,共有123只PE基金从被投企业中实现退出,较上年同期下滑10.9%,平均账面回报倍数的走低也显示PE的退出面临着极大压力。

据清科数据,前11个月PE/VC(创投基金)在境内外资本市场的平均账面投资回报为15.7倍,而上半年为20.6倍。

wind数据业显示,今年12月份的IPO募集资金同比下降50%以上,首发市盈率也从一年前的75.6倍大幅下降到36.87倍。

备案制度卡住资金来源

国家发改委12月8日宣布实施首个全国性股权投资企业管理规则,要求建立股权投资企业信息披露制度等。

本报记者留意到,备案的一个重要条件是资金规模,规模达到或超过5亿元需向国家发改委备案,不足5亿元需在省级部门备案。在资金来源吃紧的情况下,此举对于某些PE来说无异于是压倒骆驼的最后一根稻草。

璞玉投资董事总经理张征表示,“原本那些能够投资三五千万的民营企业,突然之间没钱了,没法再成为我们的资金来源。”

前景展望:熬过这两年行业会再繁荣

有国内PE界人士告诉本报记者,接下来两年PE会比较难过,一个是经济本身放缓,必然会使可投资的项目减少,另外一个就是PE的竞争也激烈了。此外,获得PE支持的公司如果快速发展,一定时间后,公司的创始人会考虑回购PE拥有的股权。

如何挨过寒冬?郑贵辉昨天对本报记者表示,真正做PE不见得非要靠上市才能赚钱。投资退出的途径是很多的,产业并购、上市公司收购、大股东回购、公司回购等都可以,关键是投资过程中,对企业投入资金、技术、管理等资源,让企业原有的价值得到放大。

清科集团总裁倪正东也透露,2011年创投退出案例数小幅增加,但IPO退出占比下滑,并购退出则悄然升温。

上述PE界人士也表示,毕竟中小企业融资难还是会长期存在,行业还是会继续繁荣。

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