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民生银行600016业务发展谨慎维持推荐今时

发布时间:2019-09-29 19:17:56 阅读: 来源:快装活动房厂家

民生银行(600016):业务发展谨慎 维持推荐

事件:民生银行(600016)公布的2014年三季报显示,公司1-9月实现营业收入999.16亿元,同比增长16.22%;归属净利润367.78亿元,同比增长10.4%。报告期末,公司不良贷款余额 181.24亿元,较年初增加47.2亿元;不良率1.04%,比年初上升0.19个百分点。

点评:

存贷款业务:零售贷款占比下降,存款增长较好。公司贷款余额比年初增长11.22%,其中,企业贷款较年初增长15.65%,零售贷款较年初增长4.04%,零售类贷款占比36.02%,较年初小幅下降2.44个百分点,但仍然处于同业较高水平;存款余额较年初增长11.69%,与行业平均水平相当。

公司小微业务客户群扩大,业务量收缩。公司以小微企业业务为突破点,并提出进小微金融2.0版,报告期末小微企业客户数量增长近四成,但发放小微贷款仅15.42亿,反映出经济环境向下,银行的风险偏好降低。

民营企业银行和高端客户银行目标进展顺利。根据公司披露数据,民营企业在对公业务板块中的客户数和贷款余额占比分别达到79.69%和61.43%,民营企业是公司主力客户群;在高端客户战略方面,公司私人银行客户数量达到14,448户,比上年末增长12.00%;管理金融资产规模达到2,306.01亿元,比上年末增长20.14%。

不良贷款和不良率双升。第三季度不良贷款环比净增加23.06亿,1-3季度净增加47.2亿;不良贷款率环比上升11BP,较年初上升19BP。拨备覆盖率和贷款拨备率分别为199.96%和2.07%。

拨贷比和拨备率下降较快。截至2014年9月末,公司贷款减值准备余额为362.41亿元,比年初仅增加14.25亿元。拨备覆盖率和贷款拨备率分别为199.96%和2.07%,分别比年初下降59.78和0.14个百分点,尽管第三季度拨备计提力度加大,但拨备率下降过快,全年信用成本仍将上升。

投资建议:公司业绩增速基本符合预期,公司主动收缩风险偏高的小微业务,整体资产质量表现比较平稳。当前公司交易于3.73倍14PE、0.73倍14PB,估值水平有一定优势,维持推荐评级。

投资者可以对民生银行进行关注,从而进行有利投资。

南方财富网微信号:southmoney

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